El valor de empresa (EV) a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), varía según la industria. Sin embargo, el EV/EBITDA del S&P 500 ha promediado entre 13 y 17 en los últimos años. El EBITDA mide el desempeño financiero general de una empresa, mientras que el EV determina el valor total de la empresa.

A partir de diciembre de 2023, el EV/EBITDA promedio para el S&P 500 fue de 15.28. Como guía general, se interpreta comúnmente que un valor de EV/EBITDA por debajo de 10 es saludable y por encima del promedio por analistas e inversores. Para comprender mejor cómo los inversores pueden utilizar la métrica EV/EBITDA para analizar acciones, examinaremos más de cerca cada componente de la métrica y discutiremos algunas de las ventajas de la métrica.

Principales puntos a tener en cuenta

La relación valor de empresa a ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV/EBITDA) compara el valor de una empresa, incluida la deuda, con las ganancias en efectivo de la empresa menos los gastos no monetarios. La métrica EV/EBITDA es una herramienta de valoración popular que ayuda a los inversores a comparar empresas para tomar decisiones de inversión. El EV calcula el valor total o el valor evaluado de una empresa, mientras que el EBITDA mide el desempeño financiero general y la rentabilidad de una empresa. Típicamente, al evaluar una empresa, se considera saludable un valor de EV/EBITDA por debajo de 10. Es mejor utilizar la métrica EV/EBITDA al comparar empresas dentro de la misma industria o sector.

Valor de empresa (EV)

Los inversores y analistas utilizan la métrica de valor de empresa (EV) para calcular el valor monetario total o el valor evaluado de una empresa. Mientras que algunos inversores simplemente miran la capitalización de mercado de una empresa para determinar su valor, otros inversores creen que la métrica de valor de empresa brinda una imagen más completa del verdadero valor de una empresa. Esto se debe a que el valor de empresa también tiene en cuenta la cantidad de deuda que lleva la empresa y sus reservas de efectivo.

Para calcular el valor de empresa, determine primero la capitalización de mercado de la empresa multiplicando las acciones en circulación de la empresa por el precio de mercado actual de una acción. A esta cifra, agregue la deuda total a largo plazo y a corto plazo de la empresa. Por último, reste el efectivo y los equivalentes de efectivo de la empresa. Ahora tiene el valor de empresa de la empresa.

Este resultado muestra cuánto dinero se necesitaría para comprar una empresa completa. El valor de empresa calcula el precio teórico de adquisición que una empresa necesitaría pagar para adquirir otra empresa. Si bien hay otros factores que pueden influir en el precio final de adquisición, el valor de empresa ofrece una alternativa más completa para determinar el valor de una empresa que solo la capitalización de mercado.

Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA)

Los inversores utilizan el EBITDA como una forma útil de medir el desempeño financiero general y la rentabilidad de una empresa. El EBITDA es una métrica sencilla que los inversores pueden calcular utilizando los números que se encuentran en el balance y el estado de resultados de una empresa. El EBITDA ayuda a los inversores a comparar una empresa con los promedios de la industria y con otras empresas.

Para calcular el EBITDA de una empresa, primero deberá encontrar las cifras de ganancias, impuestos e intereses en el estado de resultados de la empresa. Puede encontrar las cantidades de depreciación y amortización en el estado de flujo de efectivo de la empresa. Sin embargo, un atajo útil para calcular el EBITDA es comenzar con el beneficio operativo de la empresa, también conocido como ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT). A partir de ahí, puede agregar la depreciación y la amortización.

El múltiplo EV/EBITDA

El ratio EV/EBITDA es una métrica popular utilizada como herramienta de valoración para comparar el valor de una empresa, incluida la deuda, con las ganancias en efectivo de la empresa menos los gastos no monetarios. Es ideal para analistas e inversores que buscan comparar empresas dentro de la misma industria.

El ratio valor de empresa a EBITDA se calcula dividiendo el EV entre el EBITDA o las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Típicamente, los valores de EV/EBITDA por debajo de 10 se consideran saludables. Sin embargo, la comparación de valores relativos entre empresas dentro de la misma industria es la mejor manera para que los inversores determinen las empresas con el EV/EBITDA más saludable dentro de un sector específico.

Beneficios del análisis de EV/EBITDA

Al igual que la relación precio-ganancias (P/E), cuanto menor sea el EV/EBITDA, más barata será la valoración de una empresa. Aunque el ratio P/E se utiliza típicamente como la herramienta de valoración principal, existen beneficios al utilizar el ratio P/E junto con el EV/EBITDA. Por ejemplo, muchos inversores buscan empresas que tengan tanto valoraciones bajas utilizando P/E y EV/EBITDA, como un sólido crecimiento de dividendos.

¿Qué significa un alto EV/EBITDA?

Un alto EV/EBITDA significa que existe la posibilidad de que la empresa esté sobrevaluada. Es importante recordar que al utilizar el ratio, solo se puede aplicar realmente de manera comparativa en un sector específico. Las empresas de servicios públicos tendrán ratios diferentes que las empresas de bienes de consumo, por ejemplo.

¿Qué significa un EV/EBITDA negativo?

Esta métrica puede resultar confusa cuando se vuelve negativa y generalmente no es una métrica ampliamente utilizada. En primer lugar, no ofrece una imagen precisa de la salud financiera de una empresa si es una startup. En segundo lugar, una empresa podría haber vendido una parte de su empresa y tener una gran cantidad de efectivo, lo que distorsiona el ratio.

¿Por qué utilizar EV/EBITDA?

El ratio se utiliza más comúnmente para comparar empresas en la misma industria. Es una métrica utilizada como herramienta de valoración que compara el valor de una empresa con las ganancias en efectivo de la empresa menos los gastos no monetarios.